上证报中国证券网讯（记者 王文嫣）11月14日，毕马威发布2025年四季度《中国经济观察》报告（下称“报告”）。报告显示，2025年前三季度，中国经济实际GDP同比增长5.2%，高于去年同期0.4个百分点，完成全年5%左右增长目标的进度良好。但分季度观察，三季度政策重心转向“反内卷”，实际GDP增速达4.8%， 较二季度回落0.4个百分点。“反内卷”政策推行过程中，多数企业投资动能受限，控制供给的同时也带来投资端需求的收缩。
毕马威中国经济研究院院长蔡伟表示，展望四季度，经济运行存在两方面支撑因素。一是经贸紧张局势缓和，对四季度外贸表现以及企业经营预期都有积极作用。二是为防范“反内卷”对内需的掣肘，近期宏观政策对内需关注度回升。财政方面已完成5000亿元政策性金融工具投放，同时新增5000亿元地方债务额度支持项目建设及债务清偿；货币政策也于近期重启购债操作。在财政与货币政策协同发力下，四季度以投资为代表的内需表现有望迎来修复，全年5%左右的经济增速目标有望顺利实现。
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